2021年,涂料行業哪些收購留有懸念?

涂料經 21-01-20  閱讀數:

涂料收購潮要反彈了嗎?

為了開源節流,一些經營不善的涂料企業不得不出售資產斷臂求生;而大型涂料企業則趁此機會,尋找合適的并購標——大型涂料企業成為這一輪資產并購中的潛在買家,涂料行業的馬太效應將愈演愈烈。

特別是當下,可謂是涂料行業變局中的一個重要轉折點。一場突如其來的新冠肺炎疫情,非但沒有打破強者愈強的馬太定律,反而加速全球涂料行業的整合。因此,我們不妨盤點一下2021年將會有哪些值得我們期待的并購案,并預測一下它們又將如何影響行業發展。

誰“娶”迪古里拉?

當前**熱的涂料并購案,必屬阿克蘇諾貝爾、PPG與迪古里拉的“三角戀”。

12月18日,PPG公開宣布就收購芬蘭迪古里拉集團達成協議;而后因“迪古里拉收到了一份關于競爭報價的提案”,1月5日雙方又簽署了一份新的協議,PPG提高了收購報價——每股價格由25歐元提升至27.75歐元,收購總價也相應地從11億歐元提升至12.4億歐元(包含債務等)。預計完成收購時間在2021年二季度。

迪古里拉魅力何在?直教兩巨頭爭破頭

一切都以為會順理成章,PPG在“聽胡”的時候不料半路殺出了一個程咬金。1月18日,阿克蘇諾貝爾向迪古里拉發出一份“全面的無約束力的收購邀約”,意圖以每股31.25歐元、總價14億歐元的現金價格收購后者,“希望與迪古里拉聯合將創造一個強大的未來發展平臺”。

就目前情況來講,PPG與迪古里拉的協議已深究至細節,甚至連毀約的情況也算計在內。但相較于PPG,阿克蘇諾貝爾的要約可以說更好吸引力,無論是日后發展還是收購金額——**終迪古里拉會選擇誰?還要看其股東的**終選擇(見本號今日第二條報道)。當然也不排除出現迪古里拉“不賣了”這種橋段。

日涂控股“100%控股立邦體系”

日本涂料控股株式會社(簡稱日涂控股)本來計劃在2021年新年到來之際便完成對立邦體系的100%控股(在此之前其控股比例為51%,另外的49%握在吳德南集團手中)的,但現在出現了一點小小的意外。

日涂控股于2020年8月21日與合作伙伴吳德南集團簽訂“雙向收購”協議,約定以定向增資擴股的形式換取吳德南手中持有的立邦體系49%的控股權,從而實現對立邦體系的完全控制。日涂控股付出的“代價”就是——讓本來已經作為自身**大股東的吳德南集團方面的勢力進一步擴大持股比例。

立邦涂料位于四川邛崍的生產基地辦公樓上醒目的logo。在該生產基地開業的當天,天空中烏云密布,變幻莫測,如同今日發生在立邦涂料背后兩大資本力量之間的角力圖景

按照**初的規劃,日涂控股本應在2021年1月1日實現對立邦體系49%的控股權的收購(面向吳德南集團集團的增資擴股隨后實施);然而由于海外市場的一些必要條件暫時未能得到滿足,日涂控股不得不將完成收購的日期推遲到1月中旬。然而今天已是1月中旬的**后一天,截止發稿時止并未見日涂控股發布相關公告。

但對于忙于擴張海外業務的日涂控股來說,這筆收購是志在必得的,它與吳德南集團之間的這筆“交換”并不會存在太多阻力,**的懸念就是何時完成。

北新建材涂料板塊的“籌碼”花落誰家?

2019年,正值不惑之年的北新建材為了挑戰自我,宣布進軍防水領域以及加碼涂料業務板塊,并將此戰略路線命名為“一體二翼”,形似火箭。

2019年年末,北新建材將金拇指、禹王和蜀羊收入麾下,防水業務板塊完全體雖暫未顯現,但是已初具雛形,重量十足;但反觀涂料板塊則呈現失衡狀態。因此,跟發展防水業務策略一樣,北新建材采取并購手段來做大涂料業務可能性**大,也十分迫切。

9月2日-4日,“燈塔油漆”品牌“搭車”北新涂料展位出現在2020中國國際涂料博覽會上

現實也正如預測般,2020年,北新建材先后與富思特、固克節能、晨陽水漆傳出緋聞,但未能成行;其母公司中國建材集團還通過混改的方式控股了燈塔涂料,一度被認為會被裝入到北新建材的涂料口袋當中,但未見進展;至年末時,北新建材不得不間接承認涂料業務方面的收購“欠收”,并寄希望于2021年“卷土重來”。

所以,2021年,北新建材“大概率會將收購大計提上日程,收購幾家涂料企業。”北新建材儼然成為涂料市場內的“野蠻人”,也是那個持幣待沽的“獵食者”之一,那么涂料行業的哪一位會成為“幸運者”呢?

晨陽水漆“拯救者”會浮出水面嗎?

2020年下半年以來,陷入經營危機的晨陽水漆先后曾與北新建材、東方雨虹、龍蟒佰利傳出收購緋聞,但都被一一否定。如今的晨陽水漆已經進入“殊死一搏”的司法重整程序當中,然而它的前景依然不容樂觀:一旦司法重整失敗,就意味著必須啟動破產程序。

如果**糟糕的局面出現,由誰承接晨陽水漆**大份額、**優質的資產,從某種意義上講也是一種“收購”。而細數晨陽水漆的債主當中,原材料企業無疑占據了**大的債務比例。只是原材料企業往往并無意于涂料成品的經營,如果晨陽水漆以資抵債的話,那么它們又很可能尋求將這些資產出售出去。

這樣的話,誰將成為晨陽水漆資產的承接方就值得期待了——當然,這一切可能要等到2021年下半年才見分曉。

晨陽水漆生產基地昔日圖景

2021年,涂料行業將真正步入“后疫情時期”。不管疫情過不過去,但對于積累了足夠的應對疫情經驗的涂料企業來說,必須要盡快回歸正常的發展軌道上來。

然而,2020年底發生在涂料行業當中的系列收購案釋放出一個強烈的信號——涂料市場的又一場收購潮或將來臨。除了我們上面梳理的這些收購懸念之外,相信2021年的涂料市場收購風云會更加精彩紛呈——

這是一個巨頭及行業頭部企業做大做強的機會,同時也是一些涂料企業“賣或不賣”的抉擇時刻,所謂的行業洗牌或將加速推進!

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